“增強版”指數基金馬力全開“圈粉”
伴隨著公募基金高質量發展、市場結構深刻變革，投資者對精准高效的投資工具需求日益迫切。
除了近年來頗受市場各方認可的ETF（交易型開放式指數基金）外，指數增強型基金（以下簡稱“指增基金”）也在快速成長——2025年募集資金突破千億元，超過此前三年總和﹔2026年伊始，多隻新產品密集亮相，成為資金捕捉A股“春季躁動”行情的熱門選擇。
目前，一個清晰的信號已然顯現：指增基金正褪去“小眾”標簽，躋身投資者主流配置清單。
指增基金能快速走紅核心在於其獨特定位，既緊密跟隨市場走勢（貝塔），又通過量化模型、多因子策略等主動管理手段增加“彈性”，力爭獲取持續穩健的超額收益（阿爾法），成功搭建起被動投資與主動投資之間的橋梁。
Wind資訊數據顯示，截至2025年末，指增基金數量已達476隻，合計募集資金1004.54億元，超過此前三年總和﹔其中有186隻在2025年成立。進入2026年，指增基金熱度不減，截至1月31日，新發指增基金已達10隻，超過2025年同期。
中小基金公司參與指增基金熱情尤為高漲。目前97家布局這一賽道的公募機構中，既有憑借特色策略嶄露頭角的博道基金、永贏基金，也有新玩家泰信基金、聯博基金等，這些公募機構共同豐富了指增基金的策略生態與產品層次。
滬上一家大中型公募機構相關人士在接受《証券日報》記者採訪時表示，相比於ETF，指增基金的產品開發與運作模式相對靈活，發行成本更低，能填補中小機構在指數產品線上的重大缺口。同時，指增基金聚焦量化策略與細分賽道，競爭核心在於投研團隊的專業精度而非單純的資金體量，中小機構可集中有限資源深耕特定策略，打造高辨識度核心產品，避免與頭部機構在全品類布局上正面交鋒。
除了清晰的產品定位，可驗証的業績表現與多維度優勢也讓指增基金圈粉無數。截至2025年末，超八成指增基金實現年超額收益，平均淨值增長率達32.44%，平均超額收益率為5.39%﹔其中有8隻產品的年超額收益率超20%。長周期來看，剔除被動指數型基金后，僅有7隻權益基金能連續十年跑贏業績比較基准，其中6隻均採用了量化指增策略。
泰信中証A500指數增強基金經理張海濤在接受《証券日報》記者採訪時表示，指增基金兼具貝塔與阿爾法屬性，能靈活適應不同市場環境，通過跨行業、多股票配置，自然分散個股風險，同時借助各類模型對組合進行動態跟蹤和優化調整。目前產品供給日趨豐富，從傳統市值增強延伸至紅利低波動、行業主題增強等細分賽道，適配各類投資者需求。
作為“小而美”的存在，指增基金與ETF同屬指數化投資范疇，功能定位各有側重，形成了優勢互補、協同發展的格局。
晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞在接受《証券日報》記者採訪時表示，ETF以交易便捷、費率低廉、流動性強的特點滿足投資者高效捕捉市場貝塔收益、靈活交易的需求﹔而指增基金聚焦超額收益創造，更適合追求收益增強的投資群體。
前述大中型公募機構相關人士進一步表示，隨著指增基金持續展現出超越業績基准的彈性收益能力，其潛力已吸引越來越多頭部機構關注並加大資源投入，行業影響力預計將隨之提升。
盡管指增基金發展勢頭迅猛，但在成長過程中仍面臨不少挑戰，其中如何保持穩定的超額收益成為行業共同課題。
華泰柏瑞基金量化與海外投資部相關人士對《証券日報》記者表示，這本質上是在策略容量、換手率與超額收益構成的“不可能三角”中尋找最優解。
永贏基金指數與量化投資部總經理蔡路平坦言，多數量化策略難以同時兼顧規模增長與業績高水准。因此，關鍵在於精准洞察客戶需求，開發多樣化策略指增產品，並從細節處進行策略迭代，持續優化策略組件與因子構造，通過量變積累實現策略庫的質變，使其始終契合投資環境。
此外，代景霞認為，指增基金的量化增強邏輯和業績歸因較為復雜，普通投資者難以快速理解﹔且交易方式以場外申贖為主，缺乏場內交易便利性與套利機制，流動性相對較弱。
“指增基金的管理成本較高，導致其在費率方面相較於ETF缺乏競爭優勢。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳補充說。
面對這些挑戰，指增基金正從產品創新、模型迭代、團隊協作、生態構建等多維度持續升級。
華夏基金相關人士向記者表示，公司自主開發量化投研平台與投資管理系統，貫穿投資、研究、交易、風控、后台全鏈條，並已構建覆蓋主要指增、指數策略及量化對沖產品的完整量化產品線。
前述華泰柏瑞基金相關人士則表示，公司著力打造兼具全棧視野與專業深度的團隊，通過內部共享機制激發集體創新力﹔同時自建高性能算力和存儲服務器設施，打造全流程工具鏈。
蔡路平稱，指增產品設計必須與投資模型緊密結合，在把握市場貝塔的同時，確保阿爾法模型具備長期競爭力。永贏基金不僅配備一流算力服務器與自研量化系統，更建立了科學完善的工作機制，確保團隊在不同市場環境下快速反應。
博道基金量化投資總監楊夢告訴記者，公司採用“分工協作、投研一體”模式，鼓勵投研團隊成員深耕細分領域提升策略獨特性，並通過系統自動化完成組合生成、交易執行與歸因分析等，實現高度紀律化和體系化的投資流程。
展望未來，從政策驅動到資金轉向，從產品創新到理念升級，多方合力交織共振下，指增基金的發展前景愈發廣闊。
近日，《公開募集証券投資基金業績比較基准指引》及《公開募集証券投資基金業績比較基准操作細則》發布，明確基金投資的“錨”和“尺”。在此背景下，指增基金自帶清晰的基准約束與系統化的增強策略，與當前回歸資管本源、強調紀律投資的行業導向高度契合，價值愈發凸顯。
張海濤表示，政策引導下“長錢”正持續注入。一方面，個人養老金Y份額指增基金成立，標志著養老金通過其實現“長錢長投”﹔另一方面，險資增配權益資產，也將指增基金作為優選。此外，居民儲蓄向投資端遷移與機構配置升級形成雙輪驅動。投資者青睞指增基金“被動跟蹤+主動增強”屬性，將其視為理財替代的重要載體﹔社保、保險等機構資金也在提升指增基金的配置權重。最后，以中証A500為代表的新龍頭寬基指數增強產品正成為市場新引擎，其快速擴容不僅帶來增量關注，也促使更多基金公司跟進布局。
市場認知的深化也為指增基金發展添磚加瓦。去年以來，某些頭部基金銷售平台開始將指增基金作為發力重點，這也從側面說明其普及率與認可度正在穩步提升。
接下來，指增基金將在產品創新、策略優化與場景拓展三大維度呈現新的發展。蔡路平預計，產品創新上，既有融合紅利、低波動等因子的策略指數增強，也有“固收+指增”“商品+指增”等跨資產混合策略增強。策略優化上，將採用多模型協同，針對不同基准定制專屬因子與權重優化方案。場景拓展上，將面向銀行理財、保險資金等機構提供專業化指增方案，同時優化零售端投教與陪伴。
如今，指增基金的遠景輪廓正被行業實踐逐筆勾勒，在指數框架之上構建超額收益，於紀律約束之中施展主動智慧，與ETF協同豐富指數化投資工具箱，真正實現“不追體量，隻問精度”的高質量發展。
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